Акции "НОВАТЭКа" в первую очередь - ставка на рост объемов производства СПГ и конденсата.

Совет директоров ПАО "НОВАТЭК" рекомендовал годовому общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по результатам 2019 года в размере 18,10 рубля на одну обыкновенную акцию.
На фоне существенного снижения цен на энергоресурсы с начала года мы считаем новость о размере дивидендов "НОВАТЭКа" за 2П19 нейтральной для котировок акций компании. В целом на данном этапе акции "НОВАТЭКа" являются в первую очередь ставкой на рост объемов производства СПГ и конденсата, а не дивидендной историей. В прошлом году было принято решение о начале строительных работ на "Арктик СПГ 2" (19,8 млн т СПГ/год), в 2020 г. ожидается окончательное инвестиционное решение по проекту "Обский СПГ" (5 млн т СПГ/год).
Коэффициент дивидендных выплат "НОВАТЭКа" демонстрирует постепенный рост – по результатам 2П19 он составит 48% нормализованной (без учета курсовых разниц и эффекта от выбытия долей владения в дочерних обществах и совместных предприятиях) чистой прибыли, а за 2019 г. – 40% (в 2017 г. – 30%, в 2018 г. – 34%). Текущая дивидендная политика "НОВАТЭКа" предполагает направление на выплату дивидендов не менее 30% нормализованной чистой прибыли.
В начале 2020 г. топ-менеджмент "НОВАТЭКа" подтверждал возможность пересмотра дивидендной политики/увеличения коэффициента дивидендных выплат в середине года, после завершения технологических тестов всех 15 СПГ-танкеров, задействованных в проекте "Ямал СПГ".