Выручка "Акрона" за год превысила 108 млрд. Почему снижаются акции?

Производитель минеральных удобрений "Акрон" увеличил выручку, но снизил прибыль. Акции подешевели. Аналитики отказались рекомендовать вложения в бумаги химического гиганта
Один из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений "Акрон" сократил в 2018 году чистую прибыль по сравнению с 2017 годом на 7%. По итогам 2018 года химический гигант заработал 13,3 млрд, следует из финансовой отчетности. Выручка увеличилась на 15% и достигла 108,1 млрд. Этому способствовал рост мировых долларовых цен на продукцию, а также годовой рост среднего курса доллара к рублю на 7%.
Годовая EBITDA "Акрона" по МСФО выросла на 24%, до 37,1 млрд. Только в четвертом квартале EBITDA достигла 11,6 млрд, увеличившись на 41% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность по EBITDA составила в 2018 году 34% (+2 п.п. по сравнению с 2017 годом).
Компания получает почти 90% выручки от зарубежных продаж. В долларовом эквиваленте выручка "Акрона" за год выросла на 7%, превысив $1,7 млрд. Показатель EBITDA вырос на 16%, до $591 млн.
Чем важна отчетность
Ключевым фактором падения чистой прибыли по итогам 2018 года оказался чистый убыток по курсовым разницам от переоценки активов, кредитов и обязательств в размере. Этот же фактор сказался и на результате четвертого квартала.
По оценкам эксперта по фондовому рынку компании "БКС Брокер" Сергея Сидилева, "Акрон" представил достаточно хорошие результаты. Ранее в "ВТБ Капитале" отмечали, что четвертый квартал будет для "Акрона" самым сильным в 2018 году.
Однако отчет не преподнес сюрпризов инвесторам, считает Сидилев. "Выручка "Акрона" увеличилась в основном за счет роста цен ключевой корзины удобрений и девальвации рубля. Производство относительно 2017 года остается примерно на одном уровне: у компании почти полная загрузка мощностей", — указал аналитик.
Почему разочаровались инвесторы
К середине дня оборот торгов по бумагам "Акрона" превысил обыкновенный среднесуточный показатель в 1,5 раза. При этом акции провели большую часть вторника в "красной зоне".
Ценные бумаги "Акрона" не отличаются высокой ликвидностью . Основным бенефициаром компании "Акрон" является предприниматель Вячеслав Кантор. В настоящее время, по данным Московской биржи, в свободном обращении находится 12% акционерного капитала "Акрона".
Инвесторы могут быть разочарованы дивидендными выплатами, которые дают дивидендную доходность в районе 7% годовых, предположила аналитик компании "Фридом Финанс" Анастасия Соснова. Этот показатель является не самым высоким на российском рынке акций. убеждена эксперт.
Что делать с акциями
"Мы придерживаемся умеренного взгляда на перспективы 2019 года, поскольку полагаем, что растущий спрос будет удовлетворен за счет дополнительных объемов китайского экспорта. При этом высокая стоимость производства карбамида в Китае с использованием антрацита, на наш взгляд, удержит цены от дальнейшего снижения", — отметили в "ВТБ Капитале". Рекомендация экспертов — сохранять акции "Акрона" в портфеле.
Финансовые результаты "Акрона" полностью зависят от мировых цен на ключевые удобрения, добавил представитель "БКС Брокер" Сергей Сидилев. "Наш взгляд на акции "Акрона", как и на сектор в целом, остается осторожным по причине отсутствия сильных катализаторов для переоценки", — резюмировал эксперт. В БКС рекомендуют продавать акции химической компании.