ФосАгро публикует операционные и финансовые результаты за 1 квартал 2023 г.

Группа "ФосАгро" (далее "ФосАгро" или "Компания", тикер на Московской и Лондонской фондовых биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует консолидированную промежуточную сокращенную финансовую отчетность за 3 месяца, закончившихся 31 марта 2023 года.
Основные результаты за 1 квартал 2023 г.
По итогам 1 квартала 2023 года производство минеральных удобрений и прочей продукции химического комплекса увеличилось на 6,1% к аналогичному периоду прошлого года и превысило 2,8 млн тонн. Данного роста удалось достичь благодаря постепенному выходу на проектную мощность производственного комплекса в Волхове, запущенного в рамках реализации комплексной программы долгосрочного развития компании.
Общие продажи продукции компании за 1 квартал 2023 года выросли на 1,5% к аналогичному периоду прошлого года и составили более 2,7 млн тонн. При этом, если объемы продаж фосфорных удобрений (основной продукции компании) остались практически на уровне показателя прошлого года, то продажи азотных удобрений выросли на фоне сезонного спроса на 6,1% к уровню 1 квартала 2022 г. и были в основном обеспечены практически двукратным увеличением реализации собственного сульфата аммония.
Выручка за 1 квартал 2023 года снизилась на 35,7% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 116,2 млрд рублей (1,6 млрд долларов). Сокращение выручки было связано со снижением мировых цен на удобрения с максимальных значений начала 2022 года, когда высокий уровень неопределенности и санкционное давление на Россию (крупнейшего игрока на глобальном рынке удобрений) привели к спекулятивному росту цен на все виды удобрений.
При этом квартальная выручка компании увеличилась на 5,5% относительно показателя за 4 квартал 2022 года, что было обеспечено ростом объемов производства и реализации товарной продукции на фоне относительно стабильного уровня цен.
За 1 квартал 2023 года скорректированная EBITDA компании составила 49,0 млрд рублей (0,67 млрд долларов США), что было ниже показателя за аналогичный период прошлого года, но обеспечило рентабельность на уровне 42,2%. Относительно показателя за 4 квартал 2022 года рост скорректированной EBITDA составил 10,1%.
За 1 квартал 2023 года скорректированный свободный денежный поток компании составил 43,4 млрд рублей (0,6 млрд долларов США), что на 29,0% выше уровня аналогичного периода прошлого года, и практически в два раза выше показателя за 4 квартал 2022 года.
Чистый долг, по состоянию на 31 марта 2023 года составил 142,4 млрд рублей (1,85 млрд долларов США), а соотношение чистого долга к показателю скорректированной EBITDA на конец квартала - 0,62х.
Основные финансовые и операционные показатели:

Курс рубля к доллару США: средний курс за 1 квартал 2023 года: 72,7738; средний курс за 1 квартал 2022 года: 86,0693; по состоянию на 31 марта 2023 года: 77,0863; по состоянию на 31 декабря 2022 года: 70,3375.
* EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации.
**Скорр. EBITDA определяется как EBITDA без учета курсовых разниц от операционной деятельности.
*** Скорр. чистая прибыль определяется как чистая прибыль без учета прибыли или убытка от курсовых разниц.
**** Свободный денежный поток, скорр. на сумму денежных средств и их эквивалентов, выбывших в результате потери контроля над иностранными компаниями.
Высокие показатели рентабельности бизнеса в 1 квартале 2023 года были обеспечены не только ростом объемов производства и реализации товарной продукции, но и оптимизацией затрат, в части снижения расходов на серу, аммиак и особенно на сульфат аммония.
Компания продолжает диверсифицировать структуру продаж, сохраняя принцип безусловного приоритета обеспечения интересов стремительно растущего внутреннего рынка. Удовлетворяя сезонный спрос, ФосАгро полностью закрыла потребности российских аграриев в высококачественных удобрениях своего производства и нарастила продажи в Индию и Латинскую Америку.
Результаты эффективной операционной деятельности отразились на росте свободного денежного потока, высокий уровень которого был обеспечен в том числе за счет сокращения оборотного капитала.
Сильные показатели деятельности бизнеса за 1 квартал 2023 года обеспечили высокую финансовую устойчивость компании, которая была отмечена получением наивысших кредитных рейтингов на уровне ААА от двух крупных российских рейтинговых агентств – Эксперт РА и АКРА. По состоянию на 31 марта 2023 года чистый долг компании снизился до 142,4 млрд руб., а соотношение чистый долг / скорректированная EBITDA составило 0,62х. При этом необходимо отметить что на конец квартала на счетах компании находилась сумма денежных средств, предназначенная для выплаты дивидендов, объявленных по итогам 2022 года в размере 465 руб. на одну обыкновенную акцию. Эти дивиденды были выплачены в апреле 2023 года.
Среди важных событий в части управления долговой нагрузкой стоит отметить успешное погашение выпуска еврооблигаций на 500 млн долларов США в конце апреля 2023 года. Этот выпуск был рефинансирован, в том числе за счет частичного использования средств от двух выпусков биржевых облигаций (на 2 млрд юаней и 20 млрд руб.), которые были ранее успешно размещены на Московской фондовой бирже. Погашение еврооблигаций было проведено по раздельной схеме платежей, которая была согласована с держателями всех выпусков и внесена в платежную документацию во второй половине 2022 года.
Ситуация на рынке в 1 квартале 2023 г.
Ситуация на мировом рынке минеральных удобрений в 1 квартале 2023 г. характеризовалась ослаблением спроса на все виды удобрений под воздействием высоких запасов на ключевых рынках сбыта на фоне понижательного ценового тренда.
Рынок фосфорных удобрений в начале года получил поддержку со стороны остаточного спроса в Индии и предсезонных закупок в Бразилии, в то время как спрос в Западной Европе и Северной Америке оставался слабым. Средняя цена на MAP в 1 квартале 2023 г. составила $606/т, FOB, Балтика.
Рынок азотных удобрений характеризовался понижательным ценовым трендом вследствие межсезонья в Южной Америке (Бразилии), задержки проведения крупного тендера в Индии и обострения конкуренции между основными поставщиками на других направлениях сбыта. Средняя цена на карбамид в 1 квартале 2023 г. составила $319/т, FOB, Балтика. Экспортные цены на аммиачную селитру сохранялись на относительно высоком уровне вследствие сезонных отгрузок на внутренний рынок. Средняя цена на аммиачную селитру в 1 квартале 2023 г. составила $323/т, FOB, Балтика.
Цены на основные сырьевые товары также снижались под воздействием слабого спроса на рынках удобрений. Средняя цена на серу по итогам 1 квартала 2023 г. составила $77/т, FOB, Балтика. Средняя цена на хлористый калий составила $443/т, FOB, Балтика. Цены на фосфатное сырье оставались стабильными и на конец 1 квартала 2023 г. составляли $300/т, FOB, Марокко (для сырья с содержанием 31-33% Р2О5).
Рыночные перспективы
Начало второго квартала характеризовалось сохранением низкого спроса на удобрения со стороны ключевых рынков сбыта под воздействием завершения весеннего сезона в регионах Северного полушария и периода межсезонья на ключевых рынках Азии и Южной Америки. Снижение цен на удобрения в 1 квартале 2023 г. способствовало росту их ценовой доступности (соотношения цен на удобрения и корзину основных с/х продуктов), что в перспективе будет способствовать ценовой стабилизации на рынках удобрений. Кроме того, на 2 квартал приходится рост сезонного спроса на рынках Индии, Бразилии и ЮВА, что также должно позитивно отразиться на ценах.