ФосАгро публикует финансовые результаты за 2 квартал и 6 месяцев 2021 г.

Группа "ФосАгро" (далее "ФосАгро" или "Компания", тикер на Московской и Лондонской фондовых биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2 квартал и 6 месяцев 2021 года.
Основные результаты за 2 квартал и 6 месяцев 2021 г.:
Выручка за 2 квартал 2021 года выросла на 48,0% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 88,7 млрд рублей (1,2 млрд долларов США).
Выручка за 6 месяцев 2021 года выросла на 42,2% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 176,3 млрд рублей (2,4 млрд долларов). Рост был во многом обеспечен реализацией долгосрочной программы развития компании, которая позволила запустить новые производственные мощности и существенно увеличить производительность существующих агрегатов. Также на рост выручки повлияло улучшение структуры реализуемой продукции компании в пользу высокомаржинальных видов удобрений на фоне более высоких средних цен реализации на мировых рынках.
Во 2 квартале 2021 года EBITDA компании увеличилась более чем в два раза по сравнению со 2 кварталом 2020 года и достигла 38,8 млрд рублей (523 млн долларов США). Модернизация производственных активов, повышение эффективности основных агрегатов и рост обеспеченности ключевыми ресурсами позволили получить рентабельность по EBITDA за квартал на уровне 43,7%.
За 6 месяцев 2021 года EBITDA компании увеличилась на 83,4% по сравнению с 6 месяцами 2020 года до 73,1 млрд рублей (984 млн долларов США). Рентабельность по EBITDA за этот период выросла до 41,5%.
Во 2 квартале 2021 года свободный денежный поток компании составил 19,0 млрд рублей (256 млн долларов США) что практически в 9 раза выше уровня прошлого года и связано, в том числе, с оптимизацией оборотного капитала.
За 6 месяцев 2021 года свободный денежный поток компании составил 34,2 млрд рублей (461 млн долларов США) что на 68,8% выше уровня аналогичного периода прошлого года.
Во 2 квартале и за 6 месяцев 2021 года скорректированная чистая прибыль составила 24,1 млрд рублей (325 млн долларов США) и 45,3 млрд рублей (610 млн долларов США), что превышает уровень аналогичного периода прошлого года более чем в 4 и 2 раза, соответственно.
Чистый долг по состоянию на 30 июня 2021 года снизился на 30,5 млрд руб. по сравнению с концом 2020 года и составил 126,3 млрд рублей
(1,7 млрд долларов США). Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец
2 квартала 2021 года снизилось до 1,07х.
Основные финансовые и операционные показатели:

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
млн руб.	2 кв. 2021	2 кв. 2020	Изм. %	6 мес. 2021	6 мес. 2020	Изм.  %
Выручка	88 682	59 938	48,0%	176 261	123 996	42,2%
EBITDA*	38 785	19 126	102,8%	73 094	39 864	83,4%
Рент. по EBITDA	43,7%	31,9%	11,8pp	41,5%	32,1%	9,3pp
Чистая прибыль	30 308	20 879	45,2%	48 652	5 291	819,5%
Чистая прибыль, скорр.**	24 099	5 646	326,8%	45 328	22 237	103,8%
Свободный денежный поток	19 002	2 021	840,2%	34 217	20 274	68,8%
	30.06.2021	31.12.2021
Чистый долг	126 343	156 875
Чистый долг/EBITDA за 12 мес.	1,07	1,86

Комментируя финансовые результаты, генеральный директор, член Совета директоров ПАО "ФосАгро" Андрей Гурьев отметил:
"Второй квартал 2021 года стал одним из самых успешных за всю историю компании. Благодаря проведенной модернизации производственных агрегатов мы смогли увеличить выпуск фосфорной кислоты, несмотря на перенос части плановых ремонтов с третьего квартала. Этот рост позволил компании сохранить выпуск фосфорных удобрений на высоком уровне, в полной мере удовлетворяя спрос на ключевых рынках сбыта.
На фоне благоприятной мировой конъюнктуры на рынках сельскохозяйственной продукции и удобрений это позволило нам существенно повысить прибыльность компании. В результате выручка по итогам квартала приблизилась к 89 млрд рублей, увеличившись на 48%, а EBITDA выросла более чем в два раза и составила рекордные за всю публичную историю компании 38,8 млрд. При этом маржа по EBITDA вплотную приблизилась к 44%.
Высокая эффективность, предсказуемый объем капитальных вложений и грамотное управление оборотным капиталом позволили компании сгенерировать во втором квартале свободный денежный поток более 19 млрд рублей.
В результате чистый долг Группы на конец квартала снизился до 126 млрд рублей, а показатель Чистый долг/EBITDA уменьшился до 1,07х, что по финансовой политике Группы соответствует долгосрочному комфортному уровню.
В заключении я бы хотел еще раз подчеркнуть, что высокие операционные и финансовые показатели деятельности компании и сбалансированная программа долгосрочного развития позволяют сохранять долговую нагрузку на низком уровне и обеспечивают долгосрочное преимущество Группы на глобальных рынках".
Ситуация на рынке в 2 квартале 2021 года:
Цены на фосфорные удобрения продолжали расти на большинстве рынков сбыта в течение 2 квартала 2021 года, поддерживаемые высокими ценами на с/х продукцию, сохранением остаточного спроса на внутреннем рынке США и Европы, а также вследствие развития сезонного спроса на рынках Латинской Америки и, особенно, в Бразилии.
Увеличение субсидий в Индии способствовало развитию импортного спроса в начале 2 квартала, что помогло абсорбировать основную часть экспортного предложения DAP со стороны Китая. Резкий рост мировых цен на хлористый калий, вследствие сокращений производства в США и введения секторальных санкций на белорусскую продукцию, способствовал увеличению спроса и цен на NPK-удобрения.
Цены на азотные удобрения также следовали повышательному тренду под воздействием стабильного спроса со стороны рынков Центральной и Южной Америки, и начала регулярных сезонных закупок карбамида в Индии.
Мировые цены на товарный аммиак продолжали расти под воздействием дефицитного баланса спроса и предложения на рынке вследствие внеплановых остановок в Центральной Америке и на Ближнем Востоке. Средний уровень цен на товарный аммиак во 2 квартале 2021 года составил $464/т, FOB, Южный против $199/т, FOB во 2 квартале 2020 года.
Мировые цены на серу стабилизировались на ранее достигнутом высоком уровне и составили $177/т, FOB, Черное море во 2 квартале 2021 года;
Цены на фосфатное сырье также продолжали расти вслед за ценами на фосфорсодержащие удобрения. Контрактные цены на поставки фосфорной кислоты в Индию во 2 квартале 2021 года были согласованы на уровне $998/т 100% P2O5, CFR, Индия, что на $203/т выше цены 1 квартала 2021 года и на $391/т выше цены 2 квартала 2020 года. Цены на фосфатное сырье (68-72% BPL) в течение 2 квартала 2021 года фиксировались в пределах $85-155/т, FOB, Марокко, против диапазона $70-105/т, FOB, Марокко, во 2 квартале 2020 года.
Финансовые показатели за 2 квартал 2021 года:
Во 2 квартале 2021 года выручка компании выросла на 48,0% к уровню 2 квартала 2020 года и составила 88,7 млрд рублей (1,2 млрд долларов США). Основными драйверами роста послужил рост мировых цен на фосфорные и азотные удобрения на фоне ослабления курса рубля к доллару США. При этом объем продаж азотных удобрений за квартал вырос на 3,3% к уровню прошлого года.
EBITDA компании за 2 квартал 2021 года увеличилась на 102,8% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила рекордные 38,8 млрд рублей (523 млн долларов США). Несмотря на значительное повышение цен на основные сырьевые ресурсы, рентабельность по EBITDA составила 43,7%.
"EBITDA в сегменте фосфорсодержащих удобрений составила 29,7 млрд рублей (400 млн долларов США), что практически в 2 раза выше показателя 2 квартала 2020 года. Рост прибыли был зафиксирован по всем основным продуктам, в основном благодаря рекордному значению покупательской способности фермеров на фоне высоких цен на сельхоз продукцию.
"EBITDA в сегменте азотосодержащих удобрений составила 9,1 млрд рублей (122 млн долларов США), что в 2 раза выше показателя 2 квартала 2020 года.
Чистая прибыль (Скорр. чистая прибыль определяется как чистая прибыль без учета прибыли или убытка от курсовых разниц и прочих неденежных факторов) за 2 квартал 2021 года увеличилась более чем в 4 раза к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 24,1 млрд рублей (325 млн долларов США).
Во 2 квартале 2021 года свободный денежный поток компании составил 19,0 млрд рублей (256 млн долларов США). Основной приток денежных средств был обеспечен повышением доходности реализации за счет роста глобальных цен, улучшения структуры товарной продукции и эффективного управления оборотным капиталом, что позволило компенсировать отток на инвестиции в основные средства.
Капитальные вложения во 2 квартале 2021 года составили 11,2 млрд рублей
(150 млн долларов США). Основные инвестиции были направлены на строительство крупного производственного комплекса на площадке в Волхове. На данной площадке уже запущены первые производственные линии проектной мощностью более 800 тыс. тонн МАР в год, а после полного завершения данного проекта суммарная мощность нового комплекса достигнет практически 900 тыс. тонн.
Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на 30 июня 2021 года составило 1,07х. Снижение долговой нагрузки было обеспечено за счет роста прибыльности бизнеса при эффективном контроле издержек. Чистый долг по состоянию на 30 июня 2021 года составил 126,3 млрд рублей (1,7 млрд долларов США).

СЕБЕСТОИМОСТЬ РЕАЛИЗОВАННОЙ ПРОДУКЦИИ
млн руб. или %	2 кв. 2021	2 кв. 2020	Изм. %	6 мес. 2021	6 мес. 2020	Изм.  %
Амортизация	5 578	5 997	-7,0%	12 338	12 223	0,9%
Материалы и услуги	10 378	9 510	9,1%	22 522	20 320	10,8%
Транспортировка апатитового концентрата	1 953	1 976	-1,2%	4 237	4 236	0,0%
Затраты на ремонт	2 748	2 351	16,9%	5 637	4 767	18,3%
Расходы на буровые и взрывные работы	822	720	14,2%	1 807	1 489	21,4%
Прочие материалы и услуги	4 855	4 463	8,8%	10 841	9 828	10,3%
Сырье	12 946	8 267	56,6%	24 737	18 303	35,2%
Аммиак	2 798	1 076	160,0%	4 879	2 267	115,2%
Сера и серная кислота	4 016	1 063	277,8%	6 062	2 258	168,5%
Калий	3 038	2 820	7,7%	6 299	6 026	4,5%
Природный газ	2 886	3 124	-7,6%	6 876	6 921	-0,7%
Сульфат аммония	208	184	13,0%	621	831	-25,3%
ФОТ и соц. отчисления	3 325	3 527	-5,7%	7 559	7 114	6,3%
Электроэнергия	1 410	1 530	-7,8%	3 211	3 236	-0,8%
Топливо	1 217	903	34,8%	2 723	2 047	33,0%
Продукция для перепродажи	1 980	1 666	18,8%	5 293	4 755	11,3%
Таможенные пошлины	396	204	94,1%	1 138	564	101,8%
Фрахт, портовые и стивидорные расходы	6 327	4 564	38,6%	12 817	9 064	41,4%
Оплата услуг РЖД и вознаграждений операторов	2 475	2 935	-15,7%	5 599	5 917	-5,4%
Прочее	286	184	55,4%	589	406	45,1%
Total	46 318	39 287	17,9%	98 526	83 949	17,4%

Себестоимость реализованной продукции во 2 квартале 2021 года увеличилась на 17,9% к уровню аналогичного периода прошлого года, во многом из-за существенного роста цен на сырье:
"Расходы на материалы и услуги увеличились к уровню 2 квартала 2020 года на 9,1% и составили 10,4 млрд рублей (140 млн долларов США). Данный рост был связан с увеличением объема запланированных ремонтных работ и незначительным ростом затрат, связанных с добычей фосфорной руды.
"Расходы на сырье выросли на 56,6% к уровню 2 квартала 2020 года до 12,9 млрд рублей (174 млн долларов США):
"Затраты на аммиак выросли на 160,0% до 2,8 млрд рублей (38 млн долларов США) в связи с ростом цен на данный вид сырья.
"Затраты на серу и серную кислоту выросли на 277,8% до 4,0 млрд рублей (54 млн долларов США) на фоне роста мировых цен на серу.
"Затраты на природный газ снизились на 7,6% до 2,9 млрд рублей (39 млн долларов США) из-за снижения продаж марок удобрений с высоким содержанием аммиака.
"Затраты на таможенные пошлины выросли на 94,1% по сравнению со 2 кварталом 2020 года до 0,4 млрд рублей (5 млн долларов США), в связи с ростом доли экспорта в структуре продаж компании.
"Затраты на фрахт, портовые и стивидорные расходы увеличились на 38,6% до 6,3 млрд рублей (85 млн долларов США) в связи с ростом тарифов на перевозки и девальвации рубля по отношению к доллару в начале текущего года.

Административные и Коммерческие расходы
млн руб.	2 кв. 2021	2 кв. 2020	Изм. %	6 мес. 2021	6 мес. 2020	Изм.  %
Административные расходы	4 997	4 150	20,4%	9 889	8 802	12,3%
ФОТ и соц. отчисления	3 281	2 646	24,0%	6 442	5 728	12,5%
Профессиональные услуги	414	534	-22,5%	838	953	-12,1%
Амортизация	336	342	-1,8%	692	678	2,1%
Прочее	966	628	53,8%	1 917	1 443	32,8%
Коммерческие расходы	1 684	1 402	20,1%	3 284	3 020	8,7%
ФОТ и соц. отчисления	936	713	31,3%	1 910	1 582	20,7%
Материалы и услуги	353	336	5,1%	588	693	-15,2%
Амортизация	395	353	11,9%	786	745	5,5%

Административные и коммерческие расходы во 2 квартале 2021 года увеличились на 20,3% к уровню 2 квартала 2020 года и составили 6,7 млрд рублей (90 млн долларов США). Среди драйверов роста можно выделить изменения ФОТ и соц. отчислений, связанные с индексацией зарплат сотрудников, компенсационными выплатами и изменением валютных курсов.
Рыночные перспективы
3 квартал традиционно выступает периодом сезонной активности на основных рынках сбыта удобрений в Бразилии и Индии, что в сочетании с прогнозируемым снижением экспорта со стороны Китая в пользу внутренних поставок будет выступать поддерживающим цены фактором.