Группа "ФосАгро" (далее - "ФосАгро" или "Компания", тикер на Московской и Лондонской фондовых биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года.
Основные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2020 г.:
Выручка за 3 квартал 2020 года выросла на 10,0% к уровню 3 квартала 2019 года и составила 71,0 млрд рублей (965 млн долларов США) благодаря росту продаж удобрений на ключевых рынках сбыта и изменению курса рубля.
Выручка за 9 месяцев 2020 года сохранилась на уровне аналогичного периода прошлого года и составила 195,0 млрд рублей (2,8 млрд долларов США). Сохранить выручку на уровне показателя прошлого года удалось, несмотря на более низкие средние цены реализации на фосфорные и азотные удобрения в течение 2020 года.
В 3 квартале 2020 года EBITDA компании увеличилась на 27,0% по сравнению с 3 кварталом 2019 года до 27,1 млрд рублей (368 млн долларов США) благодаря росту продаж удобрений на фоне низких мировых цен на сырьевые ресурсы. Рентабельность по EBITDA выросла на 5 п.п. до 38,1%.
За 9 месяцев 2020 года EBITDA увеличилась на 2,3% по сравнению с 9 месяцами 2019 года и составила 65,9 млрд рублей (928 млн долларов США). Рентабельность по EBITDA составила 33,8%.
В 3 квартале 2020 года свободный денежный поток компании увеличился более чем в 5 раз, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 19,4 млрд рублей (264 млн долларов США). Столь значительный рост был связан с увеличением продаж и более эффективным управлением оборотным капиталом.
Свободный денежный поток за 9 месяцев 2020 года вырос на 20,9%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составил 39,7 млрд рублей (567 млн долларов США).
За 9 месяцев 2020 года чистая прибыль, скорректированная на эффект от курсовых разниц, составила 39,3 млрд рублей (557 млн долларов США), что на 13,8% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Чистый долг по состоянию на 30 сентября 2020 года составил 149,9 млрд рублей
(1,9 млрд долларов США), а соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец
3 квартала 2020 года составило 1,95х, оставаясь стабильным в течение нескольких последних кварталов.
Основные финансовые и операционные показатели

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
млн руб.	9 М 2020	9 М 2019	Изм. %	3 кв. 2020	3 кв. 2019	Изм. %
Выручка	194 988	194 983	0,0%	70 992	64 550	10,0%
EBITDA*	65 897	64 396	2,3%	27 054	21 301	27,0%
Рент. по EBITDA	33,8%	33,0%	0,8pp	38,1%	33,0%	5,1pp
Чистая прибыль	3 958	42 707	-90,7%	-1 333	9 762	n/a
Чистая прибыль скорр,**	39 311	34 534	13,8%	18 095	11 797	53,4%
Свободный денежный поток	39 665	32 564	21,8%	19 391	3 605	437,9%
			30.09.2020	31.12.2019
Чистый долг		149 939	131 583
Чистый долг/EBITDA за 12 мес.				1,95	1,74
Объем продаж, тыс. т.	9 М 2020	9 М 2019	Изм. %	3 кв. 2020	3 кв. 2019	Изм. %
Фосфорные удобрения	6 124	5 517	11,0%	2 247	1 959	14,7%
Азотные удобрения	1 776	1 660	7,0%	470	512	-8,3%
Всего продажи	7 900	7 177	10,1%	2 717	2 471	9,9%

Курс рубля к доллару США: средний курс в 3 квартале 2020 года: 73,6; средний курс в 3 квартале 2019 года: 64,6; по состоянию на 30 сентября 2020 года.: 79,7; по состоянию на 30 сентября 2019 года: 64,4
* EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации.
** Скорр. чистая прибыль определяется как чистая прибыль без учета прибыли или убытка от курсовых разниц
Комментируя финансовые результаты, генеральный директор, член Совета директоров ПАО "ФосАгро" Андрей Гурьев отметил:
"В третьем квартале нам удалось продемонстрировать дальнейший рост финансовых результатов. Выручка и EBITDA Группы выросли к уровню прошлого года на фоне роста объемов производства и сохранения низких мировых цен на основные сырьевые ресурсы. В результате рентабельность по EBITDA превысила 38%.
Эффективное управление оборотным капиталом и реализация запасов готовой продукции позволили нам добиться существенного роста свободного денежного потока, который превысил 19 млрд руб., что более чем в 5 раз больше аналогичного показателя прошлого года.
Долговая нагрузка компании остается на стабильно комфортном уровне и не превышает 2х Чистый долг/EBITDA. Уровень капитальных вложений по итогам девяти месяцев 2020 года составил 42% от EBITDA, что даже несколько ниже внутренних целевых значений.
Говоря о наших ожиданиях по дальнейшим изменениям рыночной ситуации, хочу отметить, что в настоящий момент рынки выглядят сбалансированными и этот баланс может сохраняться в течение 4 квартала. Снижение сезонного спроса на рынках Южной Азии и Латинской Америки, вероятно, будет компенсироваться ростом импорта со стороны рынков США, Западной Европы и Африки, а экспорт из Китая по-прежнему будет ограничен".
Комментируя результаты деятельности компании, председатель Совета директоров ПАО "ФосАгро" Ксавье Роле отметил:
"Я вхожу в Совет директоров ФосАгро уже более двух лет, а в прошлом году был избран его председателем. В течение всего этого времени я являюсь свидетелем тех усилий, которые компания вкладывает в свое устойчивое развитие и снижение экологического воздействия на окружающую среду. И эти усилия приносят свои результаты. В ноябре 2020 в рамках регулярного пересмотра агентство Sustainalytics изменило ESG рейтинг компании с 43,5 до 26,9. Это один из самых высоких уровней управления ESG рисками, присвоенных агентством крупнейшим российским компаниям и глобальным производителям удобрений.
Говоря о развитии компании, я бы хотел остановиться на наших основных достижениях в рамках реализации Стратегии 2025. В течение текущего года, ФосАгро успешно построила и освоила новые проектные мощности нового производства высококачественного сульфата аммония в Череповце, что позволяет уже сейчас наблюдать замещение покупного сульфата аммония и рост рентабельности комплексных удобрений. До конца года мы также планируем запустить новую линию по производству гранулированного MAP на заводе в Волхове (Метахим), что будет означать, что выполнение Стратегии 2025 идет в соответствии с планом.
Также хочу отметить, что на собрании Совета директоров в прошлую пятницу мы утвердили финансовую отчетность ФосАгро за 9 месяцев 2020 года и, принимая во внимание высокие финансовые результаты деятельности, приняли решение рекомендовать Собранию акционеров выплатить по итогам работы за 3 квартал 2020 года дивиденды в размере 41 рубля на одну ГДР.
Ситуация на рынке в 3 квартале 2020 года
Рынок фосфорных удобрений в течение 3 квартала 2020 года характеризовался наличием повышательного ценового тренда под воздействием следующих факторов:
Продолжение расследования Минторгом США и Комиссией по международной торговле США по жалобе компании Mosaic о введении компенсационной пошлины на фосфорные удобрения из Марокко и России. В результате поставки DAP/MAP из этих стран, на долю которых приходится порядка 85% от годового импорта, были остановлены, что привело к росту спроса и цен на удобрения от альтернативных поставщиков.
Пик сезонного спроса на MAP в Бразилии и на DAP/NP/NPK в Индии. Дополнительными поддерживающими факторами выступали благоприятная конъюнктура на мировых рынках с/х продукции и хорошие погодные условия, которые способствовали росту посевных площадей и увеличению спроса на удобрения.
Сохранение ограниченного экспортного предложения DAP/MAP со стороны Китая в пользу сезонных поставок на внутренний рынок.
В результате цены DAP/MAP в течение 3 квартала 2020 года выросли с $285-300/т до $332-343/т, фоб, Балтика. Средний уровень цен DAP/MAP в 3 квартале 2020 года составил $314/т, фоб, Балтика, против $297/т – во 2 квартале 2020 года.
На рынках азотных удобрений также доминировали повышательные тенденции, обусловленные развитием сезонного спроса на ключевых рынках сбыта – в Индии, Бразилии и в других странах Латинской Америки на карбамид и стабильным спросом на аммиачную селитру со стороны внутреннего рынка РФ. Средняя цена на прилированный карбамид в 3 квартале 2020 года составила $233/т, фоб, Балтика против $209/т во 2 квартале 2020 года. Средняя цена на аммиачную селитру в 3 квартале 2020 года составила - $160/т, фоб, Балтика, против $155/т – во втором квартале 2020 года.
Цены на товарный аммиак находились под давлением слабого межсезонного спроса на ключевых рынках сбыта и низких мировых цен на природный газ. Средняя цена на аммиак в 3 квартале 2020 года составила $178/т, фоб, Балтика против $201/т, фоб во 2 квартале 2020 года.
На основных рынках сбыта серы и фосфатного сырья существенных изменений в течение 3 квартала 2020 года не отмечено, цены оставались стабильными в пределах $37-50/т, фоб, Черное море на серу и в пределах $75-90/т, фоб, Марокко на фосфатное сырье.
Финансовые показатели за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года:
Выручка в 3 квартале выросла на 10,0% к уровню 3 квартала 2019 года и составила 71,0 млрд рублей (965 млн долларов США) благодаря росту продаж на 9,9% и обесценению рубля на 14,3%. Однако более низкий к аналогичному периоду 2019 года уровень средних цен на фосфорные и азотные удобрения (на 3,9% и 5,9% соответственно) ограничивал рост выручки.
Выручка за 9 месяцев 2020 года сохранилась на уровне 9 месяцев 2019 года и составила 195,0 млрд рублей (2,8 млрд долларов США). Данного показателя удалось добиться несмотря на тот факт, что средние цены реализации на фосфорные и азотные удобрения в 2020 году были ниже цен за аналогичный период прошлого года на 18,9% и 10,7% соответственно. Основными поддерживающими факторами выручки были рост продаж на 10,1% и обесценение рубля на 8,7% к аналогичному периоду прошлого года.
В течение 9 месяцев 2020 года компания активно наращивала продажи удобрений на внешних рынках. Рост объемов экспортных продаж составил 11,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Во многом такого роста удалось добиться благодаря развитой системе реализации и высокому качеству производимых удобрений. Росту объемов реализации также способствовали благоприятные погодные условия, высокая доступность удобрений для конечных потребителей и временная остановка производства удобрений в Индии и Китае весной из-за введения ограничительных мер в связи с пандемией коронавирусной инфекции. Все эти факторы позволили ФосАгро нарастить объемы продажи на основных рынках Латинской Америки и Европы. При этом объемы продажи на домашнем рынке также выросли на 6,4% благодаря росту всего сельскохозяйственного сектора в РФ.
Валовая прибыль в 3 квартале 2020 года выросла на 19,8% по сравнению с 3 кварталом 2019 года и составила 35,2 млрд рублей (478 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли составила 49,6%. Динамика валовой прибыли и рентабельности по валовой прибыли в сегментах фосфорсодержащих и азотных удобрений была следующей:
Валовая прибыль в сегменте фосфорсодержащих удобрений увеличилась на 25,8% до 29,9 млрд рублей (407 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли увеличилась до 50% (с 45% в 3 квартале 2019 года). Данная динамика связана со снижением мировых цен на сырье и обесценением рубля;
Валовая прибыль в сегменте азотных удобрений сократилась на 8,4% до 4,9 млрд рублей (67 млн долларов США). При этом рентабельность по валовой прибыли осталась на том же уровне 58% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
EBITDA компании за 3 квартал 2020 года увеличилась на 27,0% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 27,1 млрд рублей (368 млн долларов США).
Несмотря на то, что цены на фосфорные и азотные удобрения в 3 квартале текущего года были ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, рентабельность по EBITDA увеличилась до 38%. Рост доходности по EBITDA был обеспечен увеличением операционной эффективности производственных мощностей, снижением мировых цен на основное сырье и ростом объемов реализации.
Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) за 3 квартал 2020 года увеличилась на 53,4% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 18,1 млрд рублей (246 млн долларов США).
В 3 квартале 2020 года свободный денежный поток вырос в более чем 5 раз по отношению к 3 кварталу 2019 года и составил 19,4 млрд рублей (264 млн долларов США). Такого существенного роста удалось добиться за счет достижения высокой доходности по EBITDA, росту продаж и эффективному управлению оборотным капиталом.
Капитальные вложения в 3 квартале 2020 года составили 8,8 млрд рублей
(120 млн долларов США), что соответствует 33% показателя EBITDA за отчетный период.
В основном, компания направила инвестиции на развитие рудно-сырьевой базы в Кировске, модернизацию производства минеральных удобрений и железнодорожной инфраструктуры в Череповце, создание гибкой производственной линии с выпуском сульфата аммония в Балакове и строительство новых мощностей на производственной площадке в Волхове, запуск которых планируется во второй половине ноября текущего года.
Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на 30 сентября 2020 года составило 1,95х. На рост показателя (к уровню на 31.12.2019 года) повлияла девальвация рубля по отношению к доллару США в марте 2020 года, поскольку большая часть кредитного портфеля компании номинирована в долларах США. Чистый долг по состоянию на 30 сентября 2020 года составил 149,9 млрд рублей (1,9 млрд долларов США).

СЕБЕСТОИМОСТЬ РЕАЛИЗОВАННОЙ ПРОДУКЦИИ
млн руб.	9 М 2020	9 М 2019	Изм. %	3 кв. 2020	3 кв. 2019	Изм. %
Амортизация	18 721	16 126	16,1%	6 498	5 457	19,1%
Материалы и услуги	31 701	31 257	1,4%	11 366	11 127	2,1%
Транспортировка апатитового концентрата	6 682	6 685	-0,0%	2 446	2 399	2,0%
Затраты на ремонт	7 380	7 756	-4,8%	2 613	3 009	-13,2%
Расходы на буровые и взрывные работы	2 380	1 645	44,7%	891	650	37,1%
Прочие материалы и услуги	15 259	15 171	0,6%	5 416	5 069	6,8%
Сырье	27 871	33 705	-17,3%	9 568	11 150	-14,2%
Аммиак	3 480	2 922	19,1%	1 213	898	35,1%
Сера и серная кислота	3 459	7 852	-55,9%	1 201	2 217	-45,8%
Калий	9 811	10 727	-8,5%	3 785	4 205	-10,0%
Природный газ	9 875	9 655	2,3%	2 954	3 079	-4,1%
Сульфат аммония	1 246	2 549	-51,1%	415	751	-44,7%
ФОТ и соц. Отчисления	10 910	9 574	14,0%	3 796	3 267	16,2%
Электроэнергия	4 919	4 765	3,2%	1 683	1 495	12,6%
Топливо	2 970	3 730	-20,4%	923	1 076	-14,2%
Продукция для перепродажи	6 630	5 467	21,3%	1 968	1 602	22,8%
Всего	103 722	104 624	-0,9%	35 802	35 174	1,8%

Себестоимость реализованной продукции в 3 квартале 2020 года, несмотря на существенный рост производства удобрений, выросла незначительно (на 1,8% к 3 кварталу 2019 года) и составила 35,8 млрд рублей (487 млн долларов США).
Расходы на материалы и услуги увеличились к уровню 3 квартала 2019 года на 2,1% и составили 11,4 млрд рублей (155 млн долларов США). Данный рост был связан с ростом расходов на буровые и взрывные работы на 37,1% к уровню 3 квартала 2019 года до 891 млн рублей (12 млн долларов США), что обусловлено ростом объема вскрышных работ.
Сдержанный рост расходов на транспортировку апатитового концентрата на 2,0% до
2,5 млрд рублей (33 млн долларов США) помог ограничить рост расходов по этой статье. Основной причиной стало увеличение собственного подвижного состава, но эффект был ограничен из-за роста тарифов на 3,5% и увеличения объемов отгрузки апатитового концентрата на заводы.
Также необходимо отметить снижение затрат на ремонты в связи с продолжающейся оптимизацией оборудования и ростом эффективности реализации ремонтных работ.
Расходы на сырье снизились на 14,2% к уровню 3 квартала 2019 года до 9,6 млрд рублей (130 млн долларов США) вследствие завершенных работ по техническому перевооружению ключевого производственного оборудования на заводах в Череповце и Балакове на фоне снижения мировых цен на сырьевые ресурсы.
Сокращение затрат на серу и серную кислоту на 45,8% до 1,2 млрд рублей
(16 млн долларов США) связано со снижением мировых цен на серу и серную кислоту, а также с запуском в опытно-промышленную эксплуатацию новой линии по производству серной кислоты, что позволило сократить закупки серной кислоты со стороны.
Снижение затрат на хлористый калий на 10,0% до 3,8 млрд рублей (51 млн долларов США) произошло в связи со снижением уровня мировых цен. Тем не менее, рост реализации марок NPK(S) на 26% частично ослабил данный эффект.
Снижение затрат на природный газ на 4,1% до 3,0 млрд рублей (40 млн долларов США) связано со снижением продаж аммиачной селитры на 36,9% из-за завершения сезонного спроса.
Сокращение затрат на сульфат аммония на 44,7% до 0,4 млрд рублей
(6 млн долларов США) произошло в основном из-за мирового снижения цен на данный вид сырья и выхода на проектную мощность собственной установки по производству сульфата аммония.
Фактором, который ограничивал снижение расходов на сырье, стал рост затрат на аммиак на 35,1% до 1,2 млрд рублей (16 млн долларов США) в связи с ростом количества покупного аммиака на фоне увеличения объемов продаж марок NPK(S) на 26% и запуском собственной установки по производству сульфата аммония.
Расходы на ФОТ и соц. отчисления выросли на 16,2% к уровню 3 квартала 2019 года до 3,8 млрд рублей (52 млн долларов США) в результате роста численности персонала, мотивационных и компенсационных выплат, в том числе выплат сотрудникам в рамках дополнительных мер поддержки в условиях пандемии COVID-19 единовременных премий.

Административные и Коммерческие расходы
млн руб.	9 М 2020	9 М 2019	Изм. %	3 кв. 2020	3 кв. 2019	Изм. %
Административные расходы	12 941	11 818	9,5%	4 139	3 883	6,6%
ФОТ и соц. отчисления	8 376	6 935	20,8%	2 648	2 275	16,4%
Профессиональные услуги	1 285	1 267	1,4%	332	388	-14,4%
Амортизация	1 019	1 036	-1,6%	341	325	4,9%
Прочее	2 261	2 580	-12,4%	818	895	-8,6%
Коммерческие расходы	28 978	27 797	4,2%	9 929	8 969	10,7%
Фрахт, портовые и стивидорные расходы	13 949	12 914	8,0%	4 865	4 069	19,6%
Оплата услуг РЖД и вознаграждений операторов	8 741	8 827	-1,0%	2 818	2 720	3,6%
ФОТ и соц. отчисления	2 318	1 954	18,6%	736	631	16,6%
Материалы и Услуги	1 810	1 871	-3,3%	661	817	-19,1%
Таможенные пошлины	1 037	1 440	-28,0%	471	428	10,0%
Амортизация	1 123	791	42,0%	378	304	24,3%

Административные расходы в 3 квартале 2020 года увеличились на 6,6% по сравнению с уровнем 3 квартала 2019 года до 4,1 млрд рублей (56 млн долларов США) в основном в результате роста расходов на заработную плату и социальные отчисления на 16,4% до 2,6 млрд рублей (36 млн долларов США) в связи с ростом численности персонала и мотивационных выплат.
В 3 квартале 2020 года коммерческие расходы увеличились на 10,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 9,9 млрд рублей (135 млн долларов США). Основным фактором роста стало увеличение стоимости фрахта, портовых и стивидорных расходов на 19,6% до 4,9 млрд рублей (66 млн долларов США) в связи с ростом экспортных продаж на 14,1% и девальвации рубля на 14,3%. Однако снижение тарифов на фрахт на 11%, ограничило рост этой группы расходов.
Рыночные перспективы
В ближайшей перспективе на рынках фосфорных удобрений прогнозируется сохранение сбалансированной ситуации. Снижение сезонного спроса на рынках Южной Азии (Индии/Пакистана) и Латинской Америки может компенсироваться ростом импорта со стороны рынков США, Западной Европы и Африки. Китай по-прежнему сосредоточен на поставках на внутренний рынок. В Индии заключены контракты на поставки фосфорной кислоты из Марокко с увеличением цены на $64 до $689/т Р2О5, CFR, Индия, что в сочетании с укреплением конъюнктуры рынков фосфорных удобрений может положительно отразиться на ценах на фосфатное сырье.
Цены на азотные удобрения после завершения основного сезона в Индии/Бразилии могут скорректироваться, но рост спроса со стороны рынков Европы, США и Центральной Америки, вероятно, будет сдерживать развитие понижательного тренда.

Теги: ФосАгро

Похожие новости:

19:0903.09.2020

Новости

Финансовые результаты ФосАгро за 2 квартал и 6 месяцев 2020 года: EBITDA компании за квартал превысила 20 млрд рублей, обеспечив рентабельность на уровне 34%.

22:0221.02.2020

Новости

Финансовые результаты ФосАгро за 4 квартал и 12 месяцев 2019 года: Свободный денежный поток за 2019 год вырос на 38% и достиг 28,3 млрд рублей; выручка на 6,3% - до 248,1 млрд рублей.

09:0327.03.2017

Новости

ФосАгро» в 2016 г. увеличила чистую прибыль на 64% - до 59,9 млрд рублей

17:0824.08.2017