3 российские компании выпали из важного биржевого индекса. Что это значит.

"Уралкалий", ТМК и "Сафмар Финансовые инвестиции" исключили из важного биржевого индекса FTSE. Аналитики рассказали, что грозит акциям этих компаний
Три российских компании по результатам полугодового пересмотра глобального индекса FTSE All-World исключены из него. Об этом сообщил британский индекс-провайдер в конце прошлой недели. Из индекса выпали "Уралкалий", "Трубная металлургическая компания" (ТМК) и промышленно-финансовый холдинг "Сафмар Финансовые инвестиции".
Акции ТМК и "Сафмара" перемещены в индекс бумаг компаний с малой капитализацией (FTSE Small Cap), а бумаги "Уралкалия" в целом покинули FTSE Global. Помимо этого, глобальные депозитарные расписки золотодобывающей компании "Полюс" будут заменены в индексе на локальные акции. Изменения вступят в силу после закрытия торгов 15 марта.
Ранее главный стратег "ВТБ Капитала" по рынку акций Илья Питерский предположил, что вместе с этим, в индекс могут быть включены акции группы ПИК — с учетом соответствия критерию ликвидности. Такой сценарий мог привести к притоку инвестиций в эти акции в объеме $19 млн. Однако этого не произошло.
Чем грозит пересмотр
В "ВТБ Капитале" ждут в результате таких решений "пассивного оттока" в $4 млн и $9 млн соответственно в случае с ТМК и "Сафмаром Финансовыми инвестициями". Возможный отток из акций "Уралкалия" также оценили в $9 млн. Что касается ситуации с "Полюсом", то ситуация вызовет переток в локальные бумаги в размере $51 млн, оценили в "ВТБ Капитале".
GDR "Полюса" являются полностью конвертируемыми и торгуются без существенного "дисконта" к локальным бумагам, поэтому замена в индексе одних бумаг на другие никак не отразится на размере этого "дисконта", указал Питерский. Однако в ожидании фактических изменений волатильность обоих классов акций может возрасти, указал Питерский.
Такие индексные действия всегда приводят к перетокам ликвидности со стороны фондов, ориентированных на жесткое следование в структуре своих активов структуре целевого индекса, отметил главный стратег компании "Универ Капитал" Дмитрий Александров. Оценить такие перетоки довольно трудно, но, с учетом сравнительно невысокой ликвидности этих акций, объемы оттока могут превышать суточный объем торгов и соответствовать обороту за одну или несколько недель — в частности, такой вариант предсказал эксперт для ТМК.
"По "Сафмару" ликвидность выше, так что и эффект будет существенно более сглаженным, но новость в любом случае локально "медвежья", и отыгрывать ее могут начать заранее", — предупредил эксперт. Это означает, что действия инвесторов могут привести к снижению цены акций.
Кто пострадает больше всех
Под наибольшее давление могут попасть бумаги "Уралкалия". В результате исключения из индексов FTSE отток капитала может составить около 55 дневных оборотов торгов исходя из среднего значения за 3 месяца. Такую оценку привел эксперт по фондовому рынку "БКС Брокер" Сергей Гайворонский.
ТМК и "Сафмар Финансовые инвестиции" из-за перехода в индекс Small-Cap потеряют 11 и 9 среднедневных оборотов торгов соответственно, считает аналитик. "Бумаги "Уралкалия" имеют крайне низкую ликвидность из-за практически [полного] отсутствия free-float. Динамику акций нельзя в полной мере назвать рыночной, поэтому эффект предсказать сложно", — добавил Гайворонский, отметив, что две другие компании также имеют пониженную ликвидность торгов.
Ближе к концу торгового дня понедельника акции всех трех компаний торговались в небольшом минусе относительно предыдущего закрытия. По мнению Гайворонского, это нельзя списать на влияние исключения из индекса: динамика в целом схожа с рыночной. Индекс МосБиржи сегодня в течение дня показывает снижение в районе 1%. "Реакцию [в этих акциях] мы можем увидеть только в момент фактического выхода капитала", — резюмировал представитель "БКС Брокер".
За последний год акции "Сафмар Финансовых инвестиций" потеряли чуть больше 26%, бумаги "Уралкалия" — более 20%, а котировки ТМК снизились на 38%.