"Уралкалий" показал рост выручки и убыток. Акции упали на 3%.

Один из мировых лидеров по производству удобрений "Уралкалий" опубликовал отчетность за 2018 год, показав рост финансовых показателей по основной деятельности и при этом итоговый чистый убыток
Когда снижение рубля против экспортера
Выручка "Уралкалия" составила 173,6 млрд и выросла на 7,9% по сравнению с прошлым годом. Отчетность также показала рост валовой прибыли на 10% и рост операционной прибыли на 19,1%.
"Рост продаж пришелся в основном на внутренний рынок, а также Латинскую Америку и США, при этом в азиатском сегменте наблюдался спад" — рассказал аналитик компании "Солид" Вадим Кравчук, отмечая, что основная деятельность компании оказалась довольно успешной, хотя в целом отчетность он оценивает нейтрально.
Успешность компании по основной деятельности подтверждает рост свободного денежного потока почти в полтора раза. В 2018 году FCF составил 70,9 млрд против 49 млрд за прошлый год.
Что касается финансовых итогов года, то "Уралкалий" зафиксировал чистый убыток 8,85 млрд, против прибыли ?50,86 годом ранее. Таким превращением выросшей операционной прибыли в убыток компания обязана превышению финансовых расходов над доходами. Это превышение, главным образом, возникло по причине отрицательных курсовых разниц при переоценке обязательств (даже с учетом деривативов) и выплате процентов по кредитам. Дело в том, что на конец года компания имела исключительно валютные займы и кредиты, причем почти 78% таких займов с плавающей кредитной ставкой. А при такой высокой долговой нагрузке как у "Уралкалия" — размер финансовых обязательств в 1,8 раза превышает выручку компании, курсовые разницы оказывают значительное влияние на финансовый результат. По итогам 2018 года, такое соотношение выручки и долга при имеющейся валютной структуре выручки и долга, снижение курса рубля на 20% привело к фиксированию компанией годового убытка.
Что ожидать от акций?
"Опубликованная отчетность вряд ли существенно повлияет на котировки акций." — считает аналитик банка "Уралсиб" Денис Ворчик. "За последние несколько лет по мере снижения доли акций в свободном обращении акции Уралкалия прошли путь от голубой фишки российского фондового рынка до малоликвидной бумаги, котировки которой которой определяются в большей степени ожиданиями рынком цены очередного выкупа, а не фундаментальными показателями компании" — отметил аналитик. По данным терминала Eikon компании Refinitiv Денис Ворчик дает рекомендацию держать акции в портфеле.
Аналитик компании "Солид" Вадим Кравчук также обращает внимание на планы менеджмента по постепенному сокращению числа акций в публичном размещении и последующем делистинге акций с биржи, но настроен относительно перспектив цены выкупа очень осторожно. "Уровень free-float на данный момент, вероятно, уже менее 3%, что означает проблемы с ликвидностью , а также незаинтересованность руководства в поддержании курса акций" — пояснил аналитик. По мнению Кравчука правильнее будет воздержаться от покупки бумаг компании.
По итогам торговой сессии акции "Уралкалия" подешевели на 3%.